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鸡蛋行情周评:旺季备货DG视讯遇冷供需博弈下的价格韧性与隐忧

作者:小编 发布时间:2025-07-31 18:13:20 次浏览

  截至 7 月 29 日,全国主产区鸡蛋均价为 3.2 元 / 斤,较上周微幅下跌 0.01 元 / 斤。其中,河北邯郸价格跌至 2.93 元 / 斤

  截至 7 月 29 日,全国主产区鸡蛋均价为 3.2 元 / 斤,较上周微幅下跌 0.01 元 / 斤。其中,河北邯郸价格跌至 2.93 元 / 斤,延续自 7 月中旬以来的震荡回落走势。中东部地区呈现 “止涨企稳” 特征:山东、河南等地均价在 3.1 - 3.3 元 / 斤区间,较月初下跌 0.2 元 / 斤,主要原因是养殖端惜淘导致短期供应宽松;广东、福建活禽区因台风影响调运,价格维持在 3.5 - 3.7 元 / 斤,较北方地区溢价 10%。

  从供应端分析,随着气温升高,蛋鸡产蛋率虽有小幅下滑,但当前在产蛋鸡存栏量处于历史高位,整体供应充足。养殖端普遍存在惜淘心理,本应淘汰的老鸡仍在产蛋,进一步加大市场供应压力。据统计,6 月待淘老鸡占比环比下降 0.11 个百分点至 8.99%,表明大量老鸡仍在持续生产,使得市场鸡蛋供应量超出预期。

  需求端方面,尽管 8 月中下旬深加工企业将逐步进入备货期,但目前需求尚未完全释放。今年蔬菜价格退市较晚,供应充裕,鸡蛋替代需求减弱,整体需求同比去年略显疲软。以学校食堂为例,因蔬菜供应充足,鸡蛋采购量相应减少,对鸡蛋市场需求形成一定抑制。

  受现货回调及期现回归逻辑驱动,近月 2508 合约周跌幅达 2.8%,主力 2509 合约因担忧 “旺季不旺”,叠加 150 元 / 吨的高升水压力,周跌幅为 1.5%。值得关注的是,89 价差(2508 - 2509)扩大至 30 元 / 吨,反映市场对 8 月现货反弹存在分歧,而 9 月合约在存栏高压下估值趋于谨慎。

  2508 合约临近交割,受现货价格下跌影响,空头力量增强,多头资金逐渐离场,导致价格大幅回落。而 2509 合约作为需求旺季合约,虽有一定上涨预期,但由于市场担忧产能过剩以及冷库库存压力,使得升水空间难以进一步扩大,价格跟随近月合约下跌。从持仓量和成交量来看,2509 合约的持仓量和成交量均有所下降,显示市场参与热情降低,投资者对该合约未来走势较为谨慎。

  钢联数据显示,6 月底在产蛋鸡存栏达 12.7 亿只(环比 - 0.4%,同比 + 5.6%),卓创数据则报 13.4 亿只(环比 + 0.3%,同比 + 6.9%),两大机构数据差异反映区域产能分布不均。从结构看,500 日龄以上老鸡占比 8.99%(环比 - 0.11%),后备鸡占比 13.71%(环比 - 0.17%),显示适龄待淘鸡数量减少,产能去化动力不足。

  从区域分布来看,东北地区由于养殖成本相对较低,规模化养殖发展较快,存栏量增长明显;而华东地区受土地资源限制和环保政策影响,部分小型养殖场关停,存栏量增速放缓。这种区域差异使得市场供应格局更为复杂,不同地区鸡蛋价格走势也出现分化。

  从存栏结构的变化来看,老鸡占比下降,意味着短期内可淘汰的蛋鸡数量减少,产能去化进程受到阻碍。而后备鸡占比的减少,则反映出养殖户对未来市场预期并不乐观,补栏积极性不高。这一系列变化都对未来鸡蛋市场的供应产生了深远影响。

  6 月全国鸡苗销量 4075 万羽(卓创)/4316 万羽(钢联),环比分别减少 9.7%、4%,虽同比仍增长 3% - 9%,但种鸡企业订单排至 8 月中下旬,预示 7 月补栏量或进一步下降。鸡苗价格从 7 月初的 3.74 元 / 羽跌至 25 日的 3.48 元 / 羽(周跌 6.4%),种蛋利用率降至 55%,反映养殖户对远期产能过剩的担忧。

  在山东的一些养殖场,养殖户表示当前鸡蛋价格不稳定,养殖利润微薄,不敢轻易补栏鸡苗,担心鸡蛋销售不畅导致亏损加剧。这种担忧在养殖户中普遍存在,导致鸡苗市场需求减弱。种鸡企业为消化库存,不得不降低鸡苗价格,但仍难以激发养殖户的补栏热情。

  从种蛋利用率的下降也可看出,养殖户对未来市场信心不足。他们不愿将种蛋孵化成鸡苗,而是选择直接销售种蛋,进一步导致鸡苗供应量减少。而种鸡企业为维持生产,也不得不降低种蛋利用率,减少鸡苗产出。

  截至 7 月 24 日当周,淘汰鸡出栏量 1338 万只(环比 - 11.1%),平均淘汰日龄 504 天(+1 天)。现货回调后,养殖端惜淘情绪有所减弱,但三季度理论存栏仍处峰值,若淘鸡节奏持续缓慢,8 月在产蛋鸡存栏或突破 13.6 亿只,进一步压制价格反弹空间。

  养殖端的惜淘情绪与鸡蛋价格密切相关。当鸡蛋价格上涨时,养殖户期望老鸡继续产蛋以获取更多利润,导致淘汰鸡出栏量减少;当鸡蛋价格下跌时,养殖户惜淘情绪虽有所减弱,但因对未来价格仍抱有一定期望,淘汰鸡节奏仍然较慢。这种惜淘情绪的反复,使得市场鸡蛋供应量难以有效减少,对价格形成较大压力。

  从三季度的理论存栏来看,由于前期补栏的鸡苗陆续进入产蛋期,加上淘汰鸡出栏量减少,在产蛋鸡存栏量将继续增加。若淘鸡节奏不能加快,8 月在产蛋鸡存栏突破 13.6 亿只的可能性较大,将进一步加剧市场供过于求的局面,限制鸡蛋价格反弹空间。

  本周样本企业鸡蛋销量达 8031 吨,环比增长 1.85%,显示市场需求正在逐步回暖。随着 8 月中下旬临近,食品厂开始为中秋佳节备货,其中月饼馅料采购等活动将成为拉动鸡蛋需求增长的重要动力。预计在这一阶段,鸡蛋需求将环比增长 10% 左右。

  然而,今年蔬菜价格持续低位运行,同比下跌 15%,使得鸡蛋的替代需求降至近三年同期最低水平。在家庭消费方面,鸡蛋占终端需求的比例仅为 45%,较去年同期减少 5 个百分点。以北京某大型超市为例,近期蔬菜促销活动频繁,价格亲民,消费者选购食材时更多选择蔬菜,减少了对鸡蛋的购买。

  从消费结构来看,餐饮行业受经济环境和消费观念变化影响,对鸡蛋的采购量也有所下降。一些餐厅为降低成本,调整菜单结构,减少鸡蛋菜品供应。这一系列因素都对鸡蛋的终端消费市场产生了一定抑制作用。

  7 月 29 日数据显示,全国生产环节库存上升至 0.6 天(较前一日增加 0.1 天),流通环节库存达 0.94 天(增加 0.25 天)。这一变化主要是由于现货价格反弹后,贸易商对高价存在恐惧心理,拿货节奏明显放缓。在山东的一些批发市场,贸易商表示当前鸡蛋价格较高,担心后期价格下跌,所以不敢大量拿货,选择先观望。这种心态在贸易商中较为普遍,导致市场鸡蛋流通速度减慢,库存逐渐累积。

  需要警惕的是,华北、华东地区冷库蛋库存消化率目前为 65%,若 8 月终端补货情况不及预期,库存可能回升至 1.2 天以上,将对鸡蛋价格形成较大压制。冷库蛋库存增加,不仅占用大量仓储空间,还会增加鸡蛋的损耗和变质风险。一旦库存积压过多,贸易商为减少损失,可能会低价抛售鸡蛋,导致市场价格下跌。

  截至 7 月 21 日,蛋鸡饲料价格 2.65 元 / 斤(周跌 0.38%),养殖利润 - 8 元 / 只(周跌 38.5%),再度陷入微亏状态。玉米(2388 元 / 吨)、豆粕(3111 元 / 吨)高位震荡,单斤鸡蛋成本 3.06 元,成为 3.0 元 / 斤的强支撑位 —— 若跌破此区间,超 40% 的中小散户将被迫加速淘汰。

  从成本构成来看,饲料成本占据养殖成本的大头,约为 65% - 80%。以 2024 年为例,饲料价格为 1.35 元 / 斤,料蛋比按 2.1 计算,仅饲料成本每斤就达到 2.835 元。在当前玉米和豆粕价格高位震荡的情况下,养殖成本难以有效降低。若鸡蛋价格持续低迷,养殖利润将进一步受到挤压,给养殖户带来巨大压力。

  在东北地区,由于饲料原料产地近,运输成本低,一些养殖户选择自配料,使得完全成本能够压到 3 元 / 斤以下。而在华北、两湖地区,成本则相对较高。季节因素也对成本产生影响,夏季高温导致鸡的产蛋率下降,饲料效率变低,成本会上涨 0.2 - 0.3 元 / 斤。因此,养殖户需要根据不同地区和季节特点,合理调整养殖策略,以降低成本。

  临近交割,基差收窄至 50 元 / 吨,适合期现套利;2509 合约升水 150 元 / 吨,处于近 10 年同期均值,需警惕 “高存栏 + 低消费” 导致的升水修复。机构建议:短期逢低做多 2508 合约博弈反弹,中长期逢高布局 2511 合约空单,博弈 10 月后产能过剩压力。

  对于 2508 合约,由于临近交割,期现回归逻辑增强,价格受现货影响较大。若现货价格反弹,2508 合约有望跟随上涨,投资者可通过期现套利获取收益。而 2509 合约作为需求旺季合约,虽有一定上涨预期,但高存栏和低消费的压力使得升水修复风险较大。投资者在操作时需密切关注现货价格走势和市场供需情况,合理控制风险。

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  从长期来看,随着产能的进一步释放,10 月后的市场供应压力将逐渐增大。2511 合约作为远期合约,能够较好地反映未来市场预期。投资者可以逢高布局空单,博弈产能过剩导致的价格下跌。但需注意,市场情况复杂多变,投资者在制定投资策略时,应充分考虑各种因素,谨慎决策。

  未来两周,鸡蛋市场将迎来关键博弈期。8 月 10 日前后,食品厂集中备货将成为市场焦点。若日销量突破 8500 吨,现货价格有望反弹至 3.3 - 3.4 元 / 斤,形成短期 “旺季小阳春” 行情;反之,若备货不及预期,蛋价或在 3.1 - 3.2 元 / 斤区间震荡。

  从供给端来看,淘鸡量是关键变量。若能回升至 1500 万只 / 周,存栏压力将得到有效缓解,期货 2509 合约或上探 3900 元 / 吨;否则,在产蛋鸡存栏量持续增加,将限制价格反弹空间。据了解,目前养殖端对淘鸡仍持观望态度,若价格持续低迷,淘鸡量有望逐步增加。

  值得注意的是,台风 “杜苏芮” 预计将在华南登陆,可能影响物流运输,导致局部地区短期供应紧张。但从全国范围看,难以改变整体宽松格局,预计对价格影响有限。台风登陆后,可能造成交通中断,使鸡蛋运输受阻,短期内市场鸡蛋供应量减少,价格可能出现一定程度上涨。但随着交通恢复,供应将逐渐恢复正常,价格也将回归理性。

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  9 月将成为产能去化的关键节点。若存栏量降至 13.2 亿只以下(月均去化 1.5%),叠加中秋后终端需求回暖,四季度价格有望回升至 3.5 - 3.8 元 / 斤,迎来真正的 “旺季行情”。然而,若行业陷入 “弱盈利 - 缓淘汰” 循环,蛋价或在 3.0 - 3.3 元 / 斤区间磨底至 11 月,产能过剩压力将进一步凸显。

  从需求端来看,随着中秋、国庆等节日临近,鸡蛋需求将逐渐增加。但如果产能去化不明显,供应过剩局面将难以改变,价格上涨空间将受到限制。在这种情况下,市场可能出现价格波动较小、长期低迷的情况,给养殖户和相关企业带来较大压力。

  综上所述,未来鸡蛋市场充满变数,投资者和养殖户需密切关注供需两端动态变化,合理调整策略,以应对市场挑战。在产能去化尚未明显的情况下,投资者应保持谨慎,避免盲目追涨杀跌。养殖户则应根据市场情况,合理调整养殖规模和结构,降低生产成本,提高养殖效益。

  产能管理:对于 500 日龄以上老鸡,建议逢高淘汰,避免压栏至中秋前集中出栏,加剧价格下行压力。若蛋价在 3.0 - 3.1 元 / 斤区间徘徊超两周,应果断淘汰 10% - 15% 的老鸡,优化存栏结构。

  养殖策略:针对 40 日龄以下雏鸡,做好防暑降温工作,降低死淘率。通过安装水帘、通风设备等,将鸡舍温度控制在 28℃以内;在饲料中添加维生素 C、电解质等抗应激添加剂,提高雏鸡免疫力。

  采购策略:采取 “逢低建库、逢高减持” 策略,当价格回落至 3.1 元 / 斤以下时,逐步增加采购量;涨至 3.3 元 / 斤以上时,分批减持库存,锁定利润。

  库存管理:控制库存不超过 1 天销量,规避高温高湿导致的蛋品损耗。定期检查库存鸡蛋,及时处理变质、破损蛋,确保蛋品质量。

  短期采购:近期可关注商超促销的品牌蛋(如德青源、圣迪乐),性价比突出。德青源鸡蛋以新鲜著称,其 A 级鸡蛋 16 枚装售价 29.9 元 ,每枚单价不到 2 元;圣迪乐村主打无抗养殖,可生食标准让消费者更安心,1.8kg(约 30 枚)礼盒装虽价格稍高,但品质有保障。

  中长期规划:可在 9 月开学季前囤货,避免节日溢价。根据家庭消费习惯,提前储备 10 - 15 枚鸡蛋,满足两周左右的需求。

  7 月的鸡蛋市场,是供给端 “高存栏、缓淘汰” 与需求端 “旺季启动、替代分流” 的激烈博弈。短期来看,现货的每一次波动都伴随着存栏数据与情绪面的共振;中长期来看,唯有产能去化的深度与节奏,才能打破 “量增价跌” 的困局。对于产业链各环节,摒弃单边投机思维,聚焦 “存栏变化 - 成本支撑 - 消费节点” 的三维分析,方能在震荡行情中把握确定性机会。(数据支持:紫金天风期货研究所、钢联数据、卓创资讯 )

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